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个人以为，A股今年同时迎来‘退市大年’与‘IPO大年’，这一现象非常正常，符合当前资本市场重要任务在于不断提高上市公司质量的逻辑。‘IPO大年’是要服务资本市场正常的融资功能，让更多优质的企业进入资本市场。‘退市大年’的出现，则保证了我国资本市场的‘新陈代谢’，清理那些不规范、存在经营问题、已不符合上市要求的公司。

而且截止9月18日，该公司旗下年内累计亏损最大的15只基金全都是主动管理型产品。在该公司11位基金经理中，仅有的两位管理经验超过8年的基金经理吴勇和蒋建伟所管产品皆跌幅靠前，这也成为了该公司投研短板的佐证。8年老将兼高管均垫底 权益类基金经理业绩一团糟

目前，美股P/S由2009年的不到0.7涨至历史最高点2.4。参考历史数据，这表明美股目前处于一个非常危险的区域。近期美股上涨也离不开高市值的科技公司的助推，即FAANG--脸书、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌。Hussman写道，“当公司高速增长时，投资者往往会回顾历史，所以他们经常得出结论，这些已经成熟的公司未来还会高速增长。” “当估值已经抬高，这种行为将是灾难性的。”

从“人”向“逻辑”的转变，是一个不可阻挡的趋势，如何实现这一转变，我们更多强调的是投研工业化。打个比方，以前的汽车全都是手工作坊式的生产，直到福特把汽车做成流水线，每个人有分工，在流水线上面越做越精。伴随机构客户的专业化和零售客户的机构化，大家对于业绩的可持续性的追求会更加地强烈，我们可以将投资流程做成流水线，分工明确，并且还有针对每一个环节、每一个模块的测试，因此从这个流水线上所产生的投资策略，投资产品以及投资业绩出现次品的概率将越来越低，这就是从人在向逻辑的转变。

责任编辑：马秋菊 SF186俄罗斯将于月底举行“东方-2018”军演。英媒分析指出，这次演习的特别之处不仅在于规模巨大，也在于中国的参加，显示俄罗斯和中国的关系发生了深刻变化。英国《独立报》8月21日报道引述俄罗斯国防部长绍伊古的话称，即将进行的演习是“自1981年以来规模最大的一次，在地理跨度和参加部队数量上都是前所未有”。

所以在整个中国房地产市场，我们明显看到的是政府对于市场的调控已经到了行政命令大于市场自由竞争的阶段。各种各样的限购措施、限贷措施、限售措施等等，价格审批、摇号啊等等，一线城市人口最向往的地区，房价被严格的限制。结果是全国普遍的房价在继续上涨。